票(piao)據是(shi)(shi)直接面向(xiang)并(bing)支持實體經(jing)濟發(fa)展的(de)(de)金融工具(ju)，尤(you)其對解(jie)決中小微(wei)企業(ye)融資難題意義重(zhong)大。《經(jing)濟參考報》記者近期調研發(fa)現，受多重(zhong)因素影響，我(wo)國票(piao)據承兌(dui)金額占GDP的(de)(de)比例呈現下降趨(qu)勢，票(piao)據市(shi)場尤(you)其是(shi)(shi)由(you)企業(ye)承兌(dui)的(de)(de)商業(ye)承兌(dui)匯票(piao)市(shi)場發(fa)展較緩慢，面臨巨大資金壓(ya)力的(de)(de)中小微(wei)企業(ye)用(yong)票(piao)、出票(piao)困難重(zhong)重(zhong)。

應收(shou)賬款“票(piao)據化(hua)”程度有待提高

金鏈(lian)匯信科技 Apollo平臺創始人、總(zong)經(jing)理蔡劍(jian)暉介紹，很(hen)多(duo)中小微企業(ye)規模小、利潤少，且普遍缺(que)少合格抵質押物，因(yin)此，依靠自身的主體(ti)信用(yong)去(qu)銀行融資(zi)較(jiao)困難。但許多(duo)在產業(ye)鏈(lian)供(gong)應(ying)鏈(lian)上的中小微企業(ye)能拿到穩定(ding)的合同訂單，提供(gong)服務(wu)或產品后能夠(gou)有可預(yu)期的應(ying)收賬(zhang)款回款，若將這些應(ying)收賬(zhang)款回款“票據(ju)化”，充分發(fa)揮(hui)票據(ju)的憑證法定(ding)、天(tian)然確權、期限(xian)固定(ding)的優勢，以(yi)及支(zhi)付結算、融資(zi)功能，就能有效疏(shu)通整(zheng)個(ge)產業(ye)鏈(lian)供(gong)應(ying)鏈(lian)資(zi)金脈(mo)絡。

“票據(ju)可以在(zai)供(gong)應(ying)鏈的企業間多次背書(shu)流(liu)轉(zhuan)，企業收(shou)到(dao)票據(ju)，可直(zhi)接持票對外(wai)背書(shu)支付，減少現金占(zhan)用，使其(qi)應(ying)收(shou)應(ying)付款項得以在(zai)供(gong)應(ying)鏈s流(liu)轉(zhuan)和(he)銷(xiao)轉(zhuan)。原則(ze)上(shang)，只(zhi)有(you)處在(zai)供(gong)應(ying)鏈末端的中小微企業因發薪(xin)、納稅(shui)、還貸(dai)等(deng)必要的現金性(xing)支付需(xu)求(qiu)才需(xu)要將持有(you)的票據(ju)去銀(yin)(yin)行貼現融資。而其(qi)他供(gong)應(ying)鏈的企業實(shi)際(ji)上(shang)只(zhi)需(xu)把(ba)票據(ju)背書(shu)支付出去就能解決其(qi)流(liu)動性(xing)問題。”江(jiang)西財經大學(xue)九銀(yin)(yin)票據(ju)研究院(yuan)g級研究員趙慈拉表示。

雖然近些(xie)年(nian)(nian)在(zai)各(ge)類政策(ce)支持下，票據(ju)電子化基本實現(xian)，我國(guo)票據(ju)市(shi)(shi)場愈加規范。但數據(ju)顯(xian)示(shi)，我國(guo)票據(ju)承兌金額占GDP的比(bi)例呈現(xian)下降趨勢。上海票據(ju)交易所數據(ju)顯(xian)示(shi)，2015年(nian)(nian)全(quan)市(shi)(shi)場票據(ju)承兌金額是(shi)(shi)22.40萬億(yi)元(yuan)(yuan)，當年(nian)(nian)GDP總量(liang)是(shi)(shi)68萬億(yi)元(yuan)(yuan)；2021年(nian)(nian)，全(quan)市(shi)(shi)場票據(ju)承兌金額24.15萬億(yi)元(yuan)(yuan)，當年(nian)(nian)GDP總量(liang)是(shi)(shi)114萬億(yi)元(yuan)(yuan)。

由(you)企業(ye)承(cheng)(cheng)兌(dui)(dui)(dui)(dui)的商(shang)(shang)業(ye)承(cheng)(cheng)兌(dui)(dui)(dui)(dui)匯(hui)票(piao)(piao)發展則更緩慢。上(shang)海票(piao)(piao)據(ju)交易所數據(ju)顯示，2021年全(quan)市場(chang)銀行承(cheng)(cheng)兌(dui)(dui)(dui)(dui)匯(hui)票(piao)(piao)承(cheng)(cheng)兌(dui)(dui)(dui)(dui)額(e)為(wei)(wei)20.35萬億元，商(shang)(shang)業(ye)承(cheng)(cheng)兌(dui)(dui)(dui)(dui)匯(hui)票(piao)(piao)承(cheng)(cheng)兌(dui)(dui)(dui)(dui)額(e)僅3.80萬億元，商(shang)(shang)票(piao)(piao)規模(mo)遠(yuan)低(di)于銀票(piao)(piao)規模(mo)，這與..票(piao)(piao)據(ju)市場(chang)以商(shang)(shang)票(piao)(piao)為(wei)(wei)主的格局迥異(yi)。“另(ling)外(wai)，雖然(ran)沒有公開統計(ji)數據(ju)，但據(ju)我(wo)們了解，中小微(wei)企業(ye)作為(wei)(wei)出票(piao)(piao)人開出的商(shang)(shang)票(piao)(piao)在市場(chang)上(shang)少(shao)之又少(shao)。”蔡(cai)劍暉說。

多因素致中(zhong)小微企業出票率低

商業承兌(dui)匯票(piao)(piao)為何(he)在我國發展相(xiang)對緩(huan)慢(man)？中(zhong)小微企業因(yin)何(he)用(yong)票(piao)(piao)、出(chu)票(piao)(piao)困難？

記者在調研中(zhong)(zhong)發現，由于中(zhong)(zhong)小微(wei)(wei)企(qi)業在貿(mao)易鏈(lian)(lian)條(tiao)中(zhong)(zhong)處于較低地位(wei)，缺(que)乏議價權和主動權，很多供應鏈(lian)(lian)上的大企(qi)業基于自身強勢地位(wei)，拒(ju)絕(jue)接受其供應鏈(lian)(lian)上的中(zhong)(zhong)小微(wei)(wei)企(qi)業用票據進行支付。

飛天下商(shang)旅是一家主要(yao)從事商(shang)旅管(guan)理(li)服(fu)(fu)(fu)務(wu)(wu)的(de)(de)中小微企業，服(fu)(fu)(fu)務(wu)(wu)客(ke)戶均為大型國企、央企。由于(yu)商(shang)旅管(guan)理(li)服(fu)(fu)(fu)務(wu)(wu)行業的(de)(de)特點(dian)，需(xu)要(yao)飛天下在日常經營中每周(zhou)兩次替客(ke)戶墊付機票(piao)訂票(piao)資(zi)金，因此企業經營長期面臨著流動(dong)資(zi)金壓力。飛天下商(shang)旅相(xiang)關負(fu)責人說(shuo)，“給我們提供(gong)支付結算服(fu)(fu)(fu)務(wu)(wu)的(de)(de)銀(yin)行，看到(dao)我們每60天賬期的(de)(de)穩定回款數據(ju)，非常愿意通(tong)過(guo)票(piao)據(ju)貼現(xian)的(de)(de)方式為我們提供(gong)融資(zi)，但是上游(you)企業對提供(gong)商(shang)旅服(fu)(fu)(fu)務(wu)(wu)的(de)(de)中小微企業只接受現(xian)金結算，不愿接受票(piao)據(ju)。”

小(xiao)狗吸(xi)(xi)塵器(qi)是一家專注于吸(xi)(xi)塵器(qi)研發創(chuang)新的專精特新中小(xiao)企(qi)業，也面臨(lin)著產(chan)業鏈上下游企(qi)業“不收(shou)票”的流(liu)動性難題。“我們(men)很多零部件供應商(shang)都是國(guo)內外d尖的生產(chan)企(qi)業，通常很強勢，需要預付(fu)(fu)定金(jin)且只接受現(xian)金(jin)付(fu)(fu)款，不接受票據。”小(xiao)狗吸(xi)(xi)塵器(qi)CEO檀(tan)沖表(biao)示(shi)。

另(ling)外，產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈上(shang)的中小微企業(ye)(ye)(ye)(ye)即使擁有(you)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)上(shang)游(you)(you)的真(zhen)實訂(ding)單和交易背景，在(zai)同一個產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈上(shang)的下(xia)游(you)(you)大(da)型生產(chan)企業(ye)(ye)(ye)(ye)出(chu)(chu)于風險控制的考慮，也(ye)會拒絕接(jie)收其開出(chu)(chu)并背書(shu)流(liu)轉的商(shang)業(ye)(ye)(ye)(ye)票據。“簽(qian)出(chu)(chu)來(lai)的商(shang)票沒有(you)人(ren)要，沒有(you)人(ren)要就意味著支付不出(chu)(chu)去，所以我干脆就不簽(qian)。”一位(wei)業(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)人(ren)士對記者說，由于我國商(shang)業(ye)(ye)(ye)(ye)票據市場的產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)上(shang)下(xia)游(you)(you)信用生態(tai)還尚未建立(li)起來(lai)，因(yin)此，商(shang)業(ye)(ye)(ye)(ye)票據市場發展(zhan)困難重重。

2015年開始(shi)，一些(xie)核心企(qi)業依托自(zi)己在產業鏈(lian)上的優勢(shi)地位自(zi)建或與合(he)(he)作(zuo)銀行聯合(he)(he)搭建封(feng)閉的供應鏈(lian)“應付賬款憑證”系統，也(ye)對(dui)規(gui)范、開放的商業票據(ju)市(shi)場(chang)存在擠壓(ya)。因(yin)此，商業票據(ju)市(shi)場(chang)發展(zhan)困難重重。

據(ju)(ju)(ju)多(duo)位業(ye)(ye)內(nei)(nei)人士介紹，這類系統目前以(yi)大型(xing)央企(qi)(qi)、國(guo)企(qi)(qi)為(wei)主，對自己(ji)產業(ye)(ye)鏈(lian)上應付企(qi)(qi)業(ye)(ye)開具(ju)(ju)一(yi)張電子記賬憑證(zheng)，類似于打了(le)一(yi)張“白條(tiao)(tiao)”，允許上游(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)可(ke)(ke)以(yi)拿著這些“白條(tiao)(tiao)”去核心(xin)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)財務(wu)公司(si)(si)、合(he)作(zuo)銀行、參股或(huo)合(he)作(zuo)的(de)(de)保理(li)公司(si)(si)、小(xiao)貸公司(si)(si)融資(zi)。這種方式看起(qi)來能(neng)解決供(gong)(gong)應鏈(lian)上中(zhong)小(xiao)微企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)融資(zi)問題，但其本質是核心(xin)企(qi)(qi)業(ye)(ye)在封(feng)閉的(de)(de)體(ti)系內(nei)(nei)一(yi)手(shou)開“白條(tiao)(tiao)”、一(yi)手(shou)提供(gong)(gong)融資(zi)，這種憑證(zheng)也不具(ju)(ju)備票據(ju)(ju)(ju)法賦予商業(ye)(ye)票據(ju)(ju)(ju)的(de)(de)法律(lv)保護，無(wu)法得到封(feng)閉體(ti)系外金(jin)融機構的(de)(de)認可(ke)(ke)，缺乏(fa)市場(chang)競爭機制(zhi)。且隨著此類封(feng)閉系統的(de)(de)運(yun)行，其中(zhong)中(zhong)小(xiao)微企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)流動資(zi)金(jin)將逐步變為(wei)了(le)只能(neng)在封(feng)閉體(ti)系內(nei)(nei)使用和(he)融資(zi)的(de)(de)白條(tiao)(tiao)，進(jin)一(yi)步降低自身地位和(he)經營韌性，且變相(xiang)承(cheng)擔(dan)了(le)整個(ge)供(gong)(gong)應鏈(lian)的(de)(de)融資(zi)成本，無(wu)形中(zhong)抬(tai)升了(le)整個(ge)供(gong)(gong)應鏈(lian)的(de)(de)運(yun)行成本。

部分中小微企(qi)業(ye)對(dui)(dui)商業(ye)票據的(de)(de)使(shi)用(yong)認知不足和使(shi)用(yong)成本也(ye)是(shi)制約商業(ye)票據發展的(de)(de)因素(su)之一。目前，電子票據的(de)(de)支付結算、融(rong)資貼現等都可g效在線(xian)處理，但(dan)中小微企(qi)業(ye)財務人(ren)員對(dui)(dui)ECDS（電子商業(ye)匯(hui)票系(xi)統(tong)）的(de)(de)操(cao)作使(shi)用(yong)認知均很有限(xian)，對(dui)(dui)票據是(shi)否能夠z正(zheng)獲(huo)得融(rong)資服(fu)務也(ye)存顧慮。

健全信用生態(tai) 引入融資(zi)擔保機制(zhi)

如何(he)大力推動我(wo)國商業票(piao)據市場進一(yi)步發展(zhan)，使商業票(piao)據能夠為(wei)產(chan)業鏈上(shang)中小(xiao)微企(qi)業提供必(bi)要(yao)的流動性支持，業內z家(jia)給出了以下建議：

針對產業(ye)(ye)鏈上下(xia)游企(qi)業(ye)(ye)信用生態(tai)尚未完(wan)整建立、尤(you)其是中(zhong)小微企(qi)業(ye)(ye)信用不足的情況，應鼓勵引入政府性融(rong)資擔(dan)保公司來為(wei)產業(ye)(ye)鏈上下(xia)游中(zhong)小微企(qi)業(ye)(ye)作為(wei)出(chu)票人的票據提供(gong)作為(wei)票據..人的增信。

“小微(wei)企(qi)業(ye)作為出票(piao)(piao)人簽發的(de)(de)商業(ye)票(piao)(piao)據，如果專業(ye)擔保機構提(ti)供票(piao)(piao)據..，那(nei)么它后手一定是愿意接(jie)受(shou)的(de)(de)，只(zhi)要這種商票(piao)(piao)流(liu)轉起來(lai)形(xing)成(cheng)一定規(gui)模(mo)，那(nei)么對于(yu)中(zhong)小微(wei)企(qi)業(ye)商票(piao)(piao)的(de)(de)支付結(jie)算和融(rong)資就(jiu)會有實際的(de)(de)推動。”一位(wei)票(piao)(piao)據業(ye)務z家(jia)也表示。

目前這種模(mo)式在部分供應(ying)鏈場景上已經有落地。記者了(le)解(jie)到，國(guo)(guo)(guo)鐵(tie)(tie)集團(tuan)供應(ying)鏈資(zi)(zi)金規模(mo)大(da)、涉及(ji)多(duo)個專用(yong)物資(zi)(zi)供應(ying)商，潤滑油(you)、軸承(cheng)等專用(yong)物資(zi)(zi)不僅(jin)采購交(jiao)易規模(mo)大(da)，且全供應(ying)鏈周期比(bi)較長，但(dan)國(guo)(guo)(guo)鐵(tie)(tie)集團(tuan)具有還(huan)款確定(ding)性強的(de)特點。..融資(zi)(zi)擔(dan)保(bao)基(ji)金合(he)作(zuo)的(de)政(zheng)(zheng)策(ce)性擔(dan)保(bao)公(gong)(gong)(gong)(gong)司為國(guo)(guo)(guo)鐵(tie)(tie)供應(ying)鏈上的(de)中小微企業(ye)(ye)作(zuo)為出(chu)票人出(chu)具的(de)商業(ye)(ye)票據(ju)(ju)提供票據(ju)(ju)..，該(gai)票據(ju)(ju)依托“全國(guo)(guo)(guo)鐵(tie)(tie)路物資(zi)(zi)交(jiao)易服(fu)務平臺”，通過票據(ju)(ju)背書實現基(ji)于(yu)產業(ye)(ye)鏈的(de)交(jiao)易支付(fu)，并通過與政(zheng)(zheng)策(ce)擔(dan)保(bao)公(gong)(gong)(gong)(gong)司合(he)作(zuo)有授(shou)信的(de)銀行提供票據(ju)(ju)貼現融資(zi)(zi)，政(zheng)(zheng)策(ce)擔(dan)保(bao)公(gong)(gong)(gong)(gong)司、省級再擔(dan)保(bao)公(gong)(gong)(gong)(gong)司、..融資(zi)(zi)擔(dan)保(bao)基(ji)金、融資(zi)(zi)銀行四(si)方按照4：2：2：2的(de)比(bi)例進行中小微企業(ye)(ye)票據(ju)(ju)貼現融資(zi)(zi)風險分擔(dan)，如此(ci)一(yi)來，既降(jiang)低了(le)業(ye)(ye)務風險，又提高了(le)商業(ye)(ye)銀行的(de)業(ye)(ye)務積(ji)j性。

業(ye)內人士認為(wei)，為(wei)了進(jin)一步促進(jin)國內規(gui)范的(de)商業(ye)票(piao)(piao)據(ju)(ju)體(ti)系市場化(hua)發展，應(ying)該(gai)打破(po)目前核心企(qi)(qi)業(ye)自身構建的(de)封閉(bi)的(de)供(gong)(gong)(gong)應(ying)鏈(lian)“應(ying)付(fu)賬款憑(ping)證”系統，對核心企(qi)(qi)業(ye)自營從事(shi)供(gong)(gong)(gong)應(ying)鏈(lian)金融(rong)予以(yi)一定(ding)限制。一位票(piao)(piao)據(ju)(ju)業(ye)務(wu)z家表示，要引導(dao)供(gong)(gong)(gong)應(ying)鏈(lian)上(shang)的(de)企(qi)(qi)業(ye)直接(jie)簽發正(zheng)規(gui)的(de)商業(ye)票(piao)(piao)據(ju)(ju)，以(yi)正(zheng)規(gui)商票(piao)(piao)進(jin)行支付(fu)流轉(zhuan)，如(ru)果(guo)供(gong)(gong)(gong)應(ying)鏈(lian)上(shang)的(de)企(qi)(qi)業(ye)有融(rong)資(zi)需(xu)求，就直接(jie)用商業(ye)票(piao)(piao)據(ju)(ju)通(tong)過金融(rong)機(ji)構進(jin)行貼現融(rong)資(zi)。如(ru)果(guo)供(gong)(gong)(gong)應(ying)鏈(lian)上(shang)的(de)中小企(qi)(qi)業(ye)開出金融(rong)機(ji)構愿意(yi)提供(gong)(gong)(gong)貼現融(rong)資(zi)的(de)商業(ye)票(piao)(piao)據(ju)(ju)，供(gong)(gong)(gong)應(ying)鏈(lian)上(shang)收款的(de)核心企(qi)(qi)業(ye)應(ying)該(gai)予以(yi)接(jie)受。

z家建議，為了解決(jue)小微企業(ye)對商(shang)業(ye)票據(ju)的(de)使(shi)用認知不足的(de)問題(ti)，也應積(ji)j鼓勵銀行(xing)業(ye)金融(rong)機構(gou)開展普惠金融(rong)培訓及減(jian)費(fei)措施，大力提高中小企業(ye)的(de)商(shang)業(ye)票據(ju)出票率。(記(ji)者 張莫 汪子旭 北京(jing)報(bao)道)

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